A mediana das projeções do Relatório Focus para o IPCA de 2025 recuou de 4,56% para 4,55%, permanecendo 0,05 ponto percentual acima do teto da meta estabelecida pelo Banco Central (4,50%). Há um mês, a estimativa era de 4,80%. Considerando apenas as 90 estimativas mais recentes, atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana passou de 4,53% para 4,51%.

Para 2026, a projeção do IPCA manteve-se em 4,20%. Um mês atrás, estava em 4,28%. Entre as 89 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana permaneceu em 4,20%.

O Banco Central projeta que o IPCA atinja 4,8% em 2025 e 3,6% em 2026, conforme a última comunicação do Comitê de Política Monetária (Copom). Para o horizonte relevante, que considera o primeiro trimestre de 2027, a expectativa é de inflação acumulada em 12 meses de 3,4%.

Na decisão mais recente, o Copom manteve a taxa Selic em 15% e destacou o cenário de elevada incerteza, justificando a necessidade de cautela na condução da política monetária. "O Comitê seguirá vigilante, avaliando se a manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta", ressaltou o colegiado.

Segundo a ata, "na medida em que o cenário tem se delineado conforme esperado, o Comitê inicia um novo estágio, optando por manter a taxa inalterada e seguir avaliando se, mantido o nível corrente por período bastante prolongado, tal estratégia será suficiente para a convergência da inflação à meta".

A partir deste ano, a meta de inflação passou a ser contínua, baseada no IPCA acumulado em 12 meses. O centro da meta é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.

Se a inflação ultrapassar esse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central perdeu o alvo. Isso ocorreu após a divulgação do IPCA de junho, em 10 de julho. Na ocasião, a autoridade monetária publicou uma carta aberta informando que espera queda da taxa para abaixo de 4,50% até o fim do primeiro trimestre de 2026.

Para 2027, a mediana do Focus para a inflação oscilou de 3,82% para 3,80%. Já a projeção para o IPCA de 2028 caiu de 3,54% para 3,50%.

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