O mercado financeiro manteve praticamente inalteradas as projeções para o IPCA, o PIB e a Selic de 2025, conforme o Relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira (8). Segundo o documento, a mediana para o IPCA deste ano segue em 4,55%, 0,05 ponto percentual acima do teto da meta de 4,50%. Há um mês, a previsão era de 4,72%. Para 2026, a projeção do IPCA permanece em 4,20%, ante 4,28% há um mês.

Já o Banco Central estima que o IPCA encerrará 2025 em 4,6% e 2026 em 3,6%, de acordo com o cenário mais recente do Comitê de Política Monetária (Copom). No horizonte relevante, que abrange o segundo trimestre de 2027, a expectativa é de que a inflação acumulada em 12 meses fique em 3,3%.

Na última reunião, o Copom manteve a taxa Selic em 15% ao ano pela terceira vez consecutiva, destacando que a estratégia de manter o patamar atual dos juros por um período prolongado é suficiente para garantir a convergência da inflação à meta estabelecida.

A partir deste ano, a meta de inflação passou a ser contínua, tendo como referência o IPCA acumulado em 12 meses. O centro da meta é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.

Caso a inflação ultrapasse esse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC perdeu o alvo. Esse cenário se concretizou após a divulgação do IPCA de junho, em 10 de julho, quando a autoridade monetária publicou uma carta aberta informando que espera ver a taxa abaixo de 4,50% ao fim do primeiro trimestre de 2026.

PIB

A mediana do Focus para o crescimento do PIB brasileiro em 2025 permaneceu em 2,16%, mesmo valor de um mês atrás. Já nas estimativas do Banco Central, houve uma leve redução na projeção para o crescimento da economia em 2024, de 2,1% para 2%, conforme o Relatório de Política Monetária (RPM) do terceiro trimestre.

Segundo o BC, a revisão reflete os efeitos ainda incertos do aumento das tarifas de importação pelos Estados Unidos e sinais de desaceleração da atividade econômica no terceiro trimestre. Por outro lado, perspectivas mais favoráveis para a agropecuária e a indústria extrativa compensaram parcialmente esse cenário.

Para 2026, a mediana do Focus para o PIB segue estável em 1,78% — um mês antes, era de 1,80%. A previsão para 2027 caiu levemente, de 1,90% para 1,88%, enquanto a estimativa para 2028 permanece em 2,00% pela 87ª semana consecutiva.

Dólar

A mediana do Focus para a cotação do dólar ao fim de 2025 permaneceu em R$ 5,41, ante R$ 5,45 de um mês atrás. Para 2026, a projeção segue em R$ 5,50 pela quarta semana consecutiva.

As estimativas para o dólar ao fim de 2027 e 2028 também ficaram estáveis em R$ 5,50. Um mês antes, eram de R$ 5,51 e R$ 5,56, respectivamente. Vale lembrar que a projeção anual do câmbio no Focus é baseada na média da taxa em dezembro, e não no valor do último dia útil do ano, como ocorria até 2020.