A presidente do Federal Reserve (Fed) de São Francisco, Mary Daly, afirmou que a economia dos Estados Unidos tem se mostrado "notavelmente resiliente" em 2024, mesmo diante de mudanças na política governamental — como tarifas, imigração, desregulação e impostos — e do avanço tecnológico impulsionado pela inteligência artificial (IA). Em ensaio publicado nesta segunda-feira, Daly observou que a inflação, "descontando o impacto das tarifas sobre os preços de bens, vem diminuindo gradualmente, embora ainda esteja elevada".

Daly ressaltou que "o equilíbrio dos riscos mudou claramente", citando o rápido enfraquecimento do mercado de trabalho e a inflação abaixo do esperado como justificativas para os cortes de 50 pontos-base nas taxas de juros acumulados neste ano. Segundo ela, tais decisões refletem uma "gestão prudente de riscos".

Ela destacou ainda que a política monetária permanece "moderadamente restritiva para reduzir ainda mais a inflação".

Na avaliação da dirigente, o recente enfraquecimento do emprego não resulta apenas da menor imigração, mas também de "um choque negativo de demanda". "A demanda por trabalhadores caiu — coincidindo com a queda na oferta de mão de obra", escreveu.

Daly acrescentou que, até o momento, o impacto das tarifas "permanece amplamente restrito aos bens", sem contágio relevante aos serviços ou às expectativas de inflação.

Por fim, Daly alertou para o dilema entre repetir erros do passado e perder oportunidades futuras. Em seu ensaio, ela comparou o cenário atual a dois períodos históricos: os anos 1970, quando o Fed reduziu juros cedo demais e permitiu que a inflação se enraizasse, e os anos 1990, quando a revolução tecnológica impulsionou o crescimento sem pressionar os preços, graças a uma política monetária equilibrada. "Não queremos trabalhar tanto para não ser os anos 1970 a ponto de cortar a possibilidade dos anos 1990", afirmou. "Acertar a política exigirá uma mente aberta e a busca por evidências em ambos os lados do debate."