A mediana das projeções do relatório Focus para o IPCA de 2025 recuou de 4,55% para 4,46%, ficando abaixo do teto da meta de inflação pela primeira vez desde o relatório publicado em 2 de dezembro de 2024. Os dados consideram as estimativas coletadas até a última sexta-feira.

Há um mês, a mediana do Focus para o período estava em 4,70%. Considerando apenas as 80 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, o índice também caiu de 4,55% para 4,46%.

Para 2026, a projeção do IPCA foi mantida em 4,20%, ante 4,27% há um mês. Entre as estimativas mais recentes, a mediana recuou levemente, de 4,20% para 4,19%.

Segundo o Banco Central, a expectativa para o IPCA é de 4,6% em 2025 e 3,6% em 2026, conforme divulgado no último ciclo de comunicações do Comitê de Política Monetária (Copom). Para o horizonte relevante, que vai até o segundo trimestre de 2027, a previsão é de uma inflação acumulada em 12 meses de 3,3%.

Na última reunião, o Copom decidiu manter a taxa Selic em 15% ao ano pela terceira vez consecutiva. Em ata, o colegiado destacou que "a estratégia de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta".

Apesar disso, o Copom reforçou que continuará vigilante e poderá ajustar a política monetária caso necessário. "(O Copom) não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado", afirmou o comunicado.

A partir deste ano, a meta de inflação passou a ser contínua, baseada no IPCA acumulado em 12 meses. O centro da meta é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.

Se a inflação ultrapassar esse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central perdeu o alvo. Isso ocorreu após a divulgação do IPCA de junho, em 10 de julho. Na ocasião, a autoridade monetária publicou uma carta aberta informando que espera uma queda da taxa para abaixo de 4,50% ao fim do primeiro trimestre de 2026.

Para 2027, a mediana do Focus para a inflação permaneceu em 3,80%, enquanto a projeção para o IPCA de 2028 seguiu em 3,50%.

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