A mediana das projeções do relatório Focus para o IPCA de 2025 caiu de 4,45% para 4,43%, marcando a terceira redução consecutiva. O índice está agora 0,07 ponto percentual abaixo do teto da meta, que é de 4,50%. Há um mês, a expectativa era de 4,55%. Considerando apenas as 53 estimativas mais recentes, atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana passou de 4,43% para 4,42%.

Para 2026, a projeção do IPCA também recuou, de 4,18% para 4,17%. Um mês atrás, estava em 4,20%. Entre as 52 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana caiu de 4,17% para 4,12%.

Segundo o Banco Central, a expectativa é de que o IPCA atinja 4,6% em 2025 e 3,6% em 2026, conforme divulgado no último ciclo de comunicações do Comitê de Política Monetária (Copom). Para o horizonte relevante — o segundo trimestre de 2027 —, a projeção é de inflação em 12 meses em 3,3%.

Na última reunião, o Copom manteve a taxa Selic em 15% pela terceira vez consecutiva. Em ata, o colegiado avaliou que "a estratégia de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta".

O Copom ressaltou, porém, que seguirá atento e que poderá ajustar os rumos da política monetária se necessário. "O Copom não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado", afirmou o comunicado.

A partir deste ano, a meta de inflação passou a ser contínua, considerando o IPCA acumulado em 12 meses. O centro da meta é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Caso a inflação permaneça fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central perdeu o alvo. Isso ocorreu após a divulgação do IPCA de junho, em 10 de julho. Na ocasião, a autoridade monetária publicou uma carta aberta informando que espera queda do índice para abaixo de 4,50% ao fim do primeiro trimestre de 2026.

A mediana do Focus para a inflação de 2027 permaneceu em 3,80% pela quarta semana seguida. A projeção para o IPCA de 2028 também ficou estável em 3,50%, igualmente pela quarta semana consecutiva.

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