O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central destacou, na ata divulgada nesta terça-feira, 3, que o debate realizado em sua reunião de janeiro voltou a evidenciar a importância da harmonia entre as políticas fiscal e monetária. Segundo o documento, o colegiado reforçou que o enfraquecimento das reformas estruturais e da disciplina fiscal, o aumento do crédito direcionado e as incertezas quanto à estabilização da dívida pública podem elevar a taxa de juros neutra da economia. Esse cenário, segundo o Copom, traz impactos negativos para a eficácia da política monetária e aumenta o custo do processo de desinflação para a atividade econômica.

O comitê também reiterou sua convicção de que as políticas econômicas devem ser previsíveis, críveis e anticíclicas. "Uma política fiscal que atue de forma contracíclica e contribua para a redução do prêmio de risco favorece a convergência da inflação à meta", destacou a ata.

Mercado de trabalho em foco

O Copom informou ainda que segue acompanhando de perto o mercado de trabalho. No período mais recente, observou-se que a taxa de desemprego permaneceu em níveis historicamente baixos, enquanto os rendimentos reais médios apresentaram tendência de alta acima do crescimento da produtividade.

"O Comitê segue atento ao debate sobre as dimensões corrente e estrutural do mercado de trabalho, enfatizando a importância dessa análise para avaliar como os níveis de ocupação impactam os rendimentos e, por fim, os preços nos diversos setores da economia", registrou o documento.

Na última quarta-feira, o Copom decidiu manter a taxa Selic em 15% ao ano pela quinta vez consecutiva, mas sinalizou a intenção de iniciar a redução dos juros na próxima reunião, marcada para março.

Atividade econômica e perspectivas

Também na ata, o colegiado avaliou que a atividade econômica doméstica prosseguiu em trajetória de moderação do crescimento, conforme previsto, mas com ritmos distintos entre os setores.

"O arrefecimento da demanda agregada é um elemento essencial para o reequilíbrio entre oferta e demanda na economia e para a convergência da inflação à meta", destacou o texto. "A moderação e a própria heterogeneidade das trajetórias de crescimento entre diferentes setores e mercados são compatíveis com a política monetária em curso."

De acordo com o Copom, setores mais sensíveis às condições financeiras registram maior desaceleração, enquanto aqueles mais ligados à renda demonstram maior resiliência. "Naturalmente, em momentos de inflexão no ciclo econômico, observam-se sinais mistos advindos dos indicadores econômicos ou alguma diferença entre as expectativas e as divulgações", concluiu o comitê.