O diretor de Política Econômica e Assuntos Internacionais e de Gestão de Riscos Corporativos do Banco Central, Paulo Picchetti, afirmou nesta quinta-feira, 26, que está pacificada a dúvida sobre a efetividade da política monetária no Brasil. Segundo ele, a atividade econômica doméstica apresentou sinais claros de desaceleração, o que comprova o funcionamento das medidas adotadas. "Aquela discussão do ano passado, se a política monetária estava funcionando ou não, aparentemente está pacificada agora. A política monetária funciona", declarou durante entrevista coletiva sobre o Relatório de Política Monetária (RPM) do 1º trimestre de 2026.

Picchetti ressaltou que o Produto Interno Bruto (PIB) ficou próximo de zero na segunda metade do ano passado, com a desaceleração mais evidente nos setores cíclicos da economia.

Sobre o desempenho do PIB neste ano, o diretor explicou que a expectativa é de alguma reaceleração no nível da atividade no primeiro trimestre, embora parte desse movimento esteja relacionada ao método de dessazonalização dos dados. "Independente do padrão de ajuste sazonal, há uma aceleração do PIB no primeiro trimestre. Essa aceleração é compatível com uma trajetória de crescimento para o ano, que, no entanto, indica outra desaceleração em relação ao resultado fechado de 2025", observou Picchetti.

O diretor do BC também destacou a elevada incerteza em torno das projeções para o PIB. "Quando você aumenta a incerteza em relação a vários fatores importantes, como o cenário atual, amplia-se o intervalo de confiança das projeções", pontuou.

Ancoragem das expectativas de inflação

Picchetti reforçou que o Banco Central segue atento à desancoragem das expectativas de inflação, mesmo sem alterações significativas nas projeções de longo prazo da própria autoridade monetária. "As expectativas de prazo mais longo não sofreram revisões significativas recentemente, mas isso permanece como tema constante de comunicação do comitê. Ainda nos preocupa a inflação desancorada para horizontes mais longos em relação à meta", afirmou.

O diretor também manifestou preocupação com a resiliência da inflação de serviços, que permanece em nível superior à meta, especialmente diante de um mercado de trabalho ainda aquecido.