Os fluxos de exportação de não residentes para mercados emergentes retornarão ao território positivo em julho, segundo relatório do Instituto de Finanças Internacionais (IIF, em inglês) divulgado terça-feira, 11. Houve entrada de US$ 18,8 bilhões , após saídas de US$ 18,0 bilhões em junho e de US$ 25,2 bilhões em maio - mas o fluxo positivo permanece bem abaixo dos US$ 46,5 bilhões registrados em julho de 2025.

O mês, entretanto, não trouxe uma normalização completa, diz o IIF. A composição dirigida fortemente por dívida, e a melhoria no total se deu mais ao enfraquecimento da liquidação de ações do que ao retorno da demanda, alerta a instituição. Mesmo assim, diz o IIF, julho marca uma clara ruptura na sequência de saídas agregadas que definem o final da primavera (do Hemisfério Norte).

Os investimentos em dívidas de emergentes somaram US$ 26,7 bilhões em julho, com uma distribuição regional ampla: a Ásia emergente atrai US$ 14,1 bilhões em influxos de dívida, a América Latina US$ 5,9 bilhões , a Europa emergente US$ 4,6 bilhões e o Oriente e Norte do Médio da África US$ 2,0 bilhões . Os influxos de dívida, excluindo a China, foram de US$ 30,1 bilhões .

As estratégias de carry trade, segundo o IIF, cresceram cerca de 12% neste ano, melhor desempenho desde 2023. O IIF pontua que três forças podem testar esse equilíbrio. Primeiro, os mercados agora precificam as chances de um aumento de juros já em setembro pelo Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano).

Segundo, uma recente intervenção no iene, conduzida em cooperação com o Tesouro dos EUA, introduz uma nova fonte de incerteza para operações de transporte financiadas em iene. Terceiro, as geopolíticas expostas mostram uma tendência repetida de aumento, mantendo o risco de efeitos desiguais entre importadores e exportadores emergentes. “Nenhuma dessas forças ainda perturba o cenário de fluxos, mas todos trabalham através do mesmo canal, liquidez mais tensão do dólar e carrega menos indulgente”, enfatiza o IIF.