O aumento da aversão a risco no exterior, na expectativa de que o conflito no Oriente Médio retorne a escalar, acelerou a alta do petróleo e fez os rendimentos dos Treasuries renovarem máximas intradia. Isso levou os juros futuros negociados na B3 a atingirem novas máximas nesta quinta-feira, 12. As taxas, que já apresentavam alta por conta de incertezas fiscais domésticas e pelo estresse na renda fixa global, passaram a saltar mais de 20 pontos-base no miolo e na ponta longa da curva a termo.

A piora adicional ocorreu após notícias de que o Comando Central americano (Centcom) avisou as Forças de Defesa de Israel (IDF) e países do Golfo a se prepararem para uma possível retomada da guerra contra o Irã. Além disso, relatos de que o país persa foi alvo de um ataque militar nesta quinta ampliaram a alta do petróleo, que passou a avançar mais de 3% no caso do Brent, superando a marca de US$ 95 o barril. Nos Treasuries, as taxas dos títulos de 10 e 30 anos alcançaram as máximas de 5,117% e 5,444% no meio da tarde, respectivamente, em meio ao fortalecimento do dólar global e a perspectivas de um maior aperto na política monetária dos EUA.

Encerrados os negócios, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2028 subiu de 14,179%, no ajuste da véspera, para 14,290%. O DI para janeiro de 2029 aumentou para 14,760%, partindo de 14,553%, e o DI para janeiro de 2031 avançou de 14,868% para 15,100%.

O estrategista-chefe de Macro e Dívida Pública da Warren, Luis Felipe Vital, comenta que o cenário externo foi o vetor dominante no desempenho dos ativos domésticos nesta quinta-feira. Isso já era perceptível desde a parte da manhã, após o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, afirmar em publicação na Truth Social que o país "não precisa mais de um acordo com o Irã" para encerrar o conflito. “Essa fala pressionou o petróleo e os Treasuries. Por aqui, dólar e juros também foram afetados”, disse.

Mais do que a guerra, a avaliação de que os juros nos EUA terão que subir mais do que o previsto pelo mercado, após uma sequência de dados econômicos negativos para a inflação, está impactando a curva de títulos americanos, observa o economista-chefe da Porto Asset, Felipe Sichel. Ele destaca que, após o payroll ter mostrado uma geração de vagas acima do esperado, o CPI de outubro registrou uma sequência de três resultados com o núcleo do indicador em 0,3%.

“O dado subjacente está em patamar inconsistente com a meta”, afirma Sichel. “Isso vai desgastando a perspectiva sobre a política monetária, sinalizando provavelmente mais duas altas de juros pelo Federal Reserve, com o risco de uma elevação ainda mais intensa em dezembro”, apontou.

Além do dia negativo nos mercados internacionais, Sichel acrescenta que o projeto de lei complementar do ajuste fiscal (PLP nº 299/2026) mantém o risco fiscal em pauta. As medidas apresentadas concentram-se mais no ano de 2027, sem oferecer uma solução de médio e longo prazo para a economia brasileira. “A dúvida sobre a capacidade de gerar superávits primários sucessivos e sobre a estabilização da trajetória da dívida em relação ao PIB persiste”, comentou.

Com alta abaixo do piso das estimativas do mercado, o IPCA de outubro ficou em segundo plano, subindo 0,14%, com surpresas de baixa em itens voláteis, além de núcleos e serviços. Segundo o economista Adriano Valladão, do Santander, a recente piora nas expectativas inflacionárias segue desconectada da dinâmica atual da inflação, que deve acelerar apenas no primeiro trimestre de 2027.